在刚刚结束的九周年活动上，官方宣布《王者荣耀》时隔四年，DAU终于再次超过1亿。对此，许多玩家、网友、从业者都表示十分怀疑。
许多玩家认为当下各类新游戏层出不穷，他们的选择十分多元。甚至很多玩家在体验了不同类型的游戏后，已经对《王者荣耀》失去了新鲜感，转而奔赴其他游戏的怀抱。加之近几年《王者荣耀》游戏出现了各种问题，如匹配机制不合理、英雄平衡性不佳等，让他们直接减少了游戏时间甚至弃坑。
在九周年活动结束后，许多游戏从业者、博主也在各大社交平台上对“真假1亿日活”的问题进行了讨论和分析。他们大多认为以当前《王者荣耀》游戏的市场表现来看，要想获取1亿日活是十分有难度的。主要原因是在过去四年中，他们并没有看到《王者荣耀》有特别重大的创新或突破。
第一国产手游的title，不好坐
《王者荣耀》的ELO匹配机制与英雄版本调整长期备受争议。ELO匹配机制常给玩家带来极差体验，连胜后易匹配弱队友拉低胜率，连输时也难有转机，让人感觉被系统针对，有失公平，不少网友都曾吐槽。
英雄版本调整为氪金服务，以推出皮肤为导向，让许多玩家感到不快。如孙尚香、妲己出新皮肤便增强属性，而廉颇、杨戬等的玩家呼吁却因无皮肤计划被忽视或未调整，这严重影响了游戏公平性和玩家的热情与信任，致使部分玩家转投其他游戏。
游戏皮肤迭代快却缺乏创意，也是许多玩家放弃《王者荣耀》的原因之一。“锚点事件”充分体现了这一问题，锚点本为强化英雄辨识度，但在皮肤设计中的过度强调，却导致皮肤同质化高、缺乏创意。
而小乔的“青蛇”皮肤与原皮相似，五虎上将系列皮肤存在相互锚点情况。这引发玩家强烈不满，认为限制了设计师创作空间，缺乏设计感与新鲜感。玩家虽然抗议，游戏官方却多保持沉默，使玩家热情逐渐被消磨。
从行业角度看，游戏官方为追求KPI促进玩家氪金本无可厚非，但应平衡商业利益与玩家体验。《王者荣耀》频繁推新皮肤却忽视游戏内优化与创新，让玩家失望，觉得公司只重赚钱不顾玩家体验。
反观《王者荣耀》的崛起，有先手优势与偶然因素。2015年11月底，移动设备与4G网络的改善，使用户间的社交属性凸显，手游市场用户规模扩大、需求升级，虽然竞争激烈却无霸主。
此时，《王者荣耀》占尽天时地利人和。智能手机性能提升与4G网络普及，为MOBA类手游的崛起提供了天时；腾讯资金支持带来的高画质、高品质与完善社交体系，为手游的扩张打下了坚实的基础；而微信、QQ等社交软件，又为手游市场提供了庞大用户基数，增强了用户间的社交传播。
时机优势让《王者荣耀》迅速崛起并积累大量资源，即便在当下深陷匹配机制、内卷化、玩家审美疲劳与流失、新游戏冲击等困境。仍能稳坐国内手游第一宝座，但这不意味着《王者荣耀》眼前的日子好过。
日渐丰富多元的手游市场，让《王者荣耀》面临着诸多新游戏的冲击。同类MOBA游戏中，《英雄联盟手游》注重竞技平衡和复杂英雄设计，凭借端游粉丝基础、高度竞技性及成熟赛事体系吸引玩家；《决战！平安京》以日本平安时代背景和独特画风吸引二次元爱好者，强调公平竞技。还有《非人学园》《曙光英雄》《300大作战》《时空召唤》等手游的出现，也分走了部分玩家。
随着手游市场的发展，游戏类型也开始不断被细化和扩充，一些不同类型的新游戏也有分流《王者荣耀》玩家的趋势。比如以庞大世界、精美画面和丰富剧情吸引玩家的《原神》；靠紧张刺激体验与多样模式满足需求的《和平精英》；凭借可爱角色形象、多样地图关卡和强大社交互动，吸引学生群体的《蛋仔派对》《元梦之星》；以策略性自走棋玩法为基础，借助《英雄联盟》IP联动游戏《云顶之弈》英雄的《金铲铲之战》；靠精美立绘、动人剧情和丰富恋爱养成玩法，招揽追求情感体验、爱与虚拟角色互动的女性玩家的《光与夜之恋》《恋与制作人》。
每况愈下的营收
曾在天时地利人和背景下被推上神坛的《王者荣耀》，近几年却历经波折。2023年，其营收跌至史上最低，仅为14.8亿美元。
回顾往昔，这款游戏并非首次遭遇收入下降。2019年，它就迎来上线史上的第一次拐点，全球总收入为16亿美元，虽高于2023年，但与2017年和2018年相比都有所减少。
2020年，《王者荣耀》积极采取多种措施吸引新用户，成效显著。在赛事方面，举办高规格电竞赛事。扩大王者荣耀职业联赛（KPL）和王者荣耀世界冠军杯（KCC）的规模和影响力，投入更多资源打造专业赛事舞台，邀请知名解说和嘉宾，提升赛事观赏性，吸引大量电竞爱好者关注。
同时，拓展赛事体系，推出大众赛事体系如王者城市赛、高校联赛等，增强玩家参与感和归属感，吸引新玩家通过参与赛事爱上游戏。
在游戏内容更新与优化方面，《王者荣耀》持续推出新英雄，新英雄的独特技能和玩法引发了玩家讨论和尝试，能吸引老玩家回归和新玩家加入。对游戏地图进行优化，提升画面质量和游戏体验，增加游戏沉浸感。推出新的游戏模式，如觉醒之战、破浪对决等，满足不同玩家需求，吸引追求新鲜刺激玩法的玩家。
在营销活动与合作方面，针对各个重要节日，《王者荣耀》都会开展活动。春节推出限定皮肤、特殊玩法和丰厚奖励；中秋节、国庆节等也有主题活动，增加游戏趣味性和节日氛围。与知名品牌进行跨界合作，推出联名周边；与影视、音乐等领域合作推广，提升游戏知名度，吸引合作品牌粉丝群体关注和尝试游戏。
一系列动作让2020年的《王者荣耀》全球总营收直接升至24.5亿美元。2021年，官方持续加码，通过百城联动、大学生电竞赛等方式，为游戏吸引新玩家，实现一年吸金28亿美元的好成绩，同比上涨14.7%。
但好景不长，2022年第一季度开始，《王者荣耀》的销售就一直未能达到预期，年底最终以22.24亿美元的成绩收官，与年初定下的30亿美元KPI差距甚远。而2023年营收更是直线下降，低至史上冰点的14.8亿，成为《王者荣耀》上线以来的最少营收年。
今年年初，为了挽救《王者荣耀》的营收情况，游戏官方试图再次通过赛事、游戏内容更新与优化、营销活动与合作等形式吸引用户，但用户显然不再买账。官方甚至还推出了一部与游戏同名的动画作品，但收效甚微。
截至2024年9月11日，2024年上半年《王者荣耀》的营收达到9.61亿美元，没能让游戏官方松口气。于是《王者荣耀》尝试用英雄皮肤返场、游戏充值大量优惠赢回老玩家的心，同时通过动画、明星与艺人的cos吸引新用户下场。
并且此次的九周年活动，也从原本的11月26日提前了一个多月，试图通过此次周年庆为游戏造势，拉高整个Q4的营收。官方目前尚未披露Q3的营收情况，但从单独披露的7月营收1.54亿美元、8月营收1.62亿美元、9月营收1.4亿美元来看，目前2024年9个月营收共14.17亿美元，要想在年底重新突破20亿美元营收有一定难度。
有从业者预估，《王者荣耀》需要保证Q4每个月份1.6亿美元的营收，才能“重返”20亿美元的成绩。但即使营收达到20亿美元，游戏的净利润情况也不容乐观。比如玩家对《王者荣耀》的新鲜感降低，新活动等效果有限，玩家的消费意愿难持续提升；市场竞争激烈且运营成本增加，营收压力挤压净利润空间，《王者荣耀》的未来发展面临诸多挑战。
《王者荣耀》九年，作为IP已成仁
九年对于一款游戏而言堪称长寿。从过往财报可见，《王者荣耀》已步入营收衰减期，至于何时能迈向营收平稳期还有待观察。
不过《王者荣耀》历年总营收颇为可观，若将其九年（2015年11月—2024年9月期间）的营收相加，数额达到了惊人的158.01亿美元，这样的战绩足以让其在整个手游市场傲视群雄。
这同时也意味着《王者荣耀》这一IP的运营十分成功，自2017年开放IP授权后，《王者荣耀》积极拓展生态。与鸿星尔克合作获金奖，展现创新力；和五芳斋合作融合游戏与美食，吸引玩家与消费者；与完美日记等品牌联名，涵盖多领域，提高品牌曝光度与用户粘性。
在国际市场也表现出色。2024年马来西亚BSE战队夺冠展示竞争力；与宝马联动皮肤“引擎之心”创销售纪录；与国际知名品牌合作提升游戏品质，助力国际市场推广，拓展了游戏影响力。
不过，《王者荣耀》的IP化运营尚未被完全开发。以游戏行业最成功的IP《魔兽》为例，《王者荣耀》只孵化了动画番剧，并没有打通小说、电影这两个高吸金的板块，《王者荣耀》在剧情深度和多元化拓展方面还有提升空间。
《魔兽》在全球范围内的代理费用也是一笔可观的收入，且《王者荣耀》的英雄角色和游戏背景大多源自中国历史、神话传说等。具有浓厚的东方文化特色，却没有获得大量的海外发烧友，仍需要持续推广才能在海外站稳脚跟，拿到代理费用。
不过经济基础决定上层建筑，《王者荣耀》已经取得了如此辉煌的成就，即使目前面临诸多挑战，也是游戏圈人人想要复制的传奇。只是天时地利人和的佳机已逝，要想再造传奇，难上加难。